Инвестиционные риски облигаций

---

Облигации в отличие от акций считаются менее рискованными вложениями накоплений. Их цена, как правило, менее изменчива, а доходность можно предсказать. Но даже самые надежные облигации подвержены рискам. Поэтому при формировании инвестиционного портфеля из облигаций, инвестор должен учитывать их риски.

Кредитные риски

Это вероятность неисполнения эмитентом условий по выплате купонов или погашению номинала. Это называется дефолт. Считается, что чем больше компания или чем более высокий рейтинг имеет страна, тем ниже кредитный риск.

Из жизни
Крупнейший облигационный дефолт 2021 года произошел с ООО «ОВК Финанс» – дочерней финансовой структурой «Объединенной Вагонной Компании». В ноябре «ОВК Финанс» не смогла погасить облигации на 11,25 млрд руб.

После официального объявления дефолта эмитенту отводится 3 месяца на внесудебное урегулирование вопросов с кредиторами. Если требования последних в этот период удовлетворить не удалось, инициируется процедура банкротства и выплаты за счет реализации имущества компании. В этом случае владелец облигаций рискует потерять все свои вложения.

Чтобы снизить данный вид риска, финансисты рекомендуют диверсифицировать свой портфель и выбирать облигации надежных эмитентов, имеющих высокий кредитный рейтинг.

Риск процентных ставок

Вероятность снижения цены облигации из-за роста уровня процентных ставок в экономике. Причем чем «длиннее» по сроку облигация, тем сильнее ее цена зависит от изменения процентных ставок. Чем длиннее облигация, тем сильнее она может подешеветь или подорожать при изменении ситуации на рынке — в кризис, из-за санкций, из-за неожиданно высокой или низкой инфляции.

Из жизни
Средняя доходность облигации Минфина находится в районе 9% годовых. ОФЗ, выпущенные 5 лет назад, имеют доходность около 7%. В этом случае рыночные цены на облигации с доходностью 7% падают, а их продажа до даты погашения может принести убыток инвестору.

Чтобы минимизировать данный риск, инвестору стоит вкладываться в краткосрочные облигации, для которых такой риск ниже.

Риск оферты

В условиях выпуска облигаций может быть прописано право досрочного погашения ценной бумаги или оферта. Получается, если эмитент решит досрочно погасить облигации, инвестор будет вынужден пересматривать портфель и искать куда вложиться. Если эмитент обязан выкупить облигации по оферте, может быть так, что после оферты ставка купона снизится.

Инфляционные риски

Все мы сталкиваемся с этим явлением, посещая магазины. Инфляция может коснуться и инвестиций. Иными словами, доходность будет ниже фактического уровня инфляции.

Например, инвестор купил облигации с доходностью 7%, а годовая инфляция равна 9% в случае данные ценные бумаги больше не будут являться выгодным вложением, так как реальная, скорректированная на инфляцию доходность станет отрицательной.

Для снижения такого риска можно приобрести облигации с плавающим купоном, зависящим от уровня инфляции.

Риски ликвидности

Если облигация непопулярна, ее будет сложно продать по выгодной цене из-за отсутствия покупателей. Возможна ситуация, когда инвестор будет вынужден продать облигации дешевле, чем приобрел их, тем самым потеряет часть своих вложений.

Чтобы не столкнуться с такой ситуацией, стоит избегать облигаций малоизвестных эмитентов.

Вывод

Несмотря на имеющиеся риски, облигации полезный вид инвестиций. Важно учитывать существующие риски и минимизировать их согласно своему инвестиционному профилю. На первом этапе стоит познакомиться с отчетностью выбранного эмитента, его кредитным рейтингом, далее не стоит вкладывать все в одного эмитента, один сектор экономики – помните о диверсификации рисков. Покупайте ценные бумаги разных видов, у разных эмитентов и с разными сроками погашения.