Что такое облигации?

---

Облигации существовали на протяжении тысячелетий, а первые упоминания датируются примерно 2400 г. до н.э. в Месопотамии (современный Ирак). Глиняная табличка гарантировала оплату зерна. У того кто брал в долг, был поручитель, а валютой выступало зерно. В современно виде облигации появились в 1100-х годах. Венеции необходимо было финансирование своих регулярных войн, а на это уходило много денег. Вместо усиления граждан дополнительными налогами, было принято решение навязать обязательные ссуды. Граждан обязали покупать ценные бумаги (облигации), которые давали им право на погашение долга в будущем, плюс выплачивались проценты по долгу (5%) два раза в год. Позже подобные облигации становятся ликвидным товаром и зарождается вторичный рынок облигаций.

В России облигации появились в XVIII веке, в период правления императрицы Екатерины II, когда требовались деньги для финансирования Русско-Турецкой войны. Наша страна регулярно пользовалась этим удобным инструментом привлечения денег. Но после прихода к власти в 1917 году большевики отказались от выплат (риски инвестирования есть всегда) декретом ВЦИК от 3 февраля 1918 г. "Об аннулировании государственных займов" все государственные займы, заключенные царским и Временным правительствами были аннулированы. При этом большевики копировали старые наработки Венецианской республики, а именно добровольно-принудительные займы государству.

В современном мире облигации, как большинство видов ценных бумаг, имеют электронный формат и четкую законодательную базу. Поэтому выходя на финансовых рынок инвестор должен обладать минимальными базовыми знаниями основных понятий и характеристик рынка облигаций.

Что такое облигация?

Кто может выпускать облигации?

В роли эмитента могут выступать исполнительный орган государственной власти, местная администрация или юридическое лицо. В зависимости от эмитента облигации могут быть:

• государственными (облигации федерального займа, ОФЗ), эмитентом которых является Правительство Российской Федерации либо Министерство финансов Российской Федерации;
• субфедеральными, которые выпускаются высшими исполнительными органами государственной власти или финансовыми органами субъектов Российской Федерации (облигации Калининградской области);
• муниципальными, эмитентами которых являются местные администрации, наделенные правом на осуществление муниципальных заимствований;
• корпоративными, эмиссия которых осуществляется российскими коммерческими организациями (например, облигации Газпрома или Сбербанка).

Кто может купить облигации?

Приобретая облигации инвестор – физическое или юридическое лицо, вкладывает денежные средства с целью получения прибыли.

Инвесторы - физические лица в соответствии с Федеральным законом от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» делятся на две категории:

• Квалифицированные, которые имеют знания или опыт работы на фондовом рынке, в связи с чем им предоставляется доступ к большему числу финансовых инструментов, в том числе к более рискованным активам. 
• Неквалифицированные, которые могут вкладывать средства только в наиболее простые и наименее рискованные финансовые инструменты. После прохождения специального тестирования у брокера могут получить доступ к более рискованным инструментам, например ОФЗ-ИН, сделкам РЕПО и др.

Основные параметры облигаций

• номинал - стоимость ценных бумаг, которую устанавливает эмитент при выпуске.  В России номинальная стоимость большинства облигаций равно 1 000 рублей. В дату погашения облигации эмитент выплачивает владельцу бумаги именно номинал.
• купон - денежная выплата, как правило, в процентах от номинала ценных бумаг, выплачиваемая эмитентом инвестору в оговоренный срок.
• ставка купона - процентная ставка, используемая для расчета дохода инвестора за определенный период;
• купонный период - периодичность, с которой происходит выплата купонов, например ежеквартально или раз в полгода;
• доходность - размер прибыли, на которую может рассчитывать инвестор в результате вложения в облигации. Необходимо помнить, что купонная ставка и доходность облигации в большинстве случаев не совпадают;
• рыночная цена - стоимость облигаций на вторичном рынке. В отличие от номинальной цены, рыночная стоимость изменяется под воздействием спроса и предложения. Так, ценную бумагу можно купить дешевле, а продать дороже. 
• срок обращения - срок, через который эмитент возвращает инвестору сумму его вложений. 
• дата погашения -  дата прекращения долговых обязательств эмитента по конкретной облигации. Срок в который будет совершена выплата эмитентом инвестору номинальной стоимости облигаций и купона за последний купонный период.

Классификация облигаций

По длительности срока обращения:

• краткосрочные – менее года;
• среднесрочные – от 1 года до 5 лет;
• долгосрочные – более 5 лет;
• бессрочные – не установлен.

По валюте:

• рублевые – облигации в рублях;
• валютные (еврооблигации) – облигации, выпускаемые в любой иностранной валюте.

По форме выплаты дохода:

• купонные, которые предусматривают периодическую выплату процентов (купона) от номинальной стоимости облигации в установленные сроки (например, ежеквартально или раз в полгода);
• дисконтные, которые не предусматривают периодическую выплату процентов (купона). Такие облигации размещаются по цене ниже номинальной стоимости, а погашаются по номинальной стоимости, что и обеспечивает доход инвестору.

По типу купона:

• с постоянным купоном, при котором ставка купона не меняется в течение всего срока обращения ;
• с фиксированным купоном, при котором заранее известная ставка купона устанавливается для каждого купонного периода;
• с переменным купоном, при котором ставка купона устанавливается на определенный срок и впоследствии может изменяться эмитентом;
• с плавающим купоном, при котором ставка купона зависит от макроэкономических показателей, например, инфляции или ключевой ставки Банка России.

По рынку обращения:

• биржевые – это облигации, обращающиеся на биржевом рынке, для приобретения которых необходимо заключить договор с брокером и открыть счет для проведения операций.
• внебиржевые – это облигации, обращающиеся на внебиржевом рынке, первичное размещение которых может происходить через финансовый маркетплейс (например, электронную площадку Московской Биржи). 

939